<\/p>\n
No deber\u00eda sorprendernos cuando ma\u00f1ana, lunes, el INEI anuncie una tasa de crecimiento del PBI de alrededor de 4.5% en abril, la m\u00e1s alta en un a\u00f1o y que contrasta con el 1.7% del 1T15. El resultado de abril \u2013que se repetir\u00e1 parcialmente en mayo\u2013 reflejar\u00e1 la recuperaci\u00f3n de la miner\u00eda y la pesca, pero no una mejora generalizada de la econom\u00eda, especialmente en los mercados vinculados a la demanda interna.<\/p>\n
Afortunadamente los pescaditos no entienden de confianza empresarial ni de medidas de reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica: simplemente aparecen y desaparecen en funci\u00f3n de determinadas condiciones clim\u00e1ticas que fueron muy favorables en estos dos meses. Por su parte, el rebote de la producci\u00f3n minera es el resultado \u2013ansiosamente esperado\u2013 del arranque de la producci\u00f3n comercial y de las mejoras operativas de un par de proyectos, Toromocho y Constancia, cuyas decisiones de inversi\u00f3n se tomaron varios a\u00f1os atr\u00e1s y finalmente se hicieron realidad. Adem\u00e1s, la manufactura vinculada a estas industrias extractivas \u2013harina y aceite de pescado, y la refinaci\u00f3n de metales\u2013 crecer\u00e1 por primera vez en buen tiempo y a tasas inusualmente elevadas.<\/p>\n
El detalle es que el procesamiento de los productos primarios s\u00f3lo representa la quinta parte de la actividad manufacturera peruana. La otra manufactura contin\u00faa estancada y, en algunos rubros, a\u00fan con retrocesos graves. El caso minero es \u00fatil para entender la dicotom\u00eda entre la producci\u00f3n y la inversi\u00f3n que afecta a diversos sectores en este momento. Si bien la producci\u00f3n minera aumenta, en simult\u00e1neo los flujos de inversi\u00f3n minera est\u00e1n en una fase de marcada contracci\u00f3n. Como resultado, empresas en diversos sectores \u2013como metalmec\u00e1nica, cemento y siderurgia\u2013 reducen el uso de su capacidad instalada y postergan sus planes de nuevas ampliaciones de manera indefinida.<\/p>\n
Lento y no seguro<\/p>\n
Otros sectores que fueron claves en flujos de inversi\u00f3n en los \u00faltimos a\u00f1os o estaban llamados a ser los motores de recambio para el crecimiento durante la primera mitad de este a\u00f1o \u2013el desarrollo inmobiliario, los megaproyectos de infraestructura concesionada, el sector hidrocarburos o la inversi\u00f3n p\u00fablica directa\u2013 han sufrido las consecuencias de un entorno internacional que sigue complicado, pero esencialmente de la falta de apoyo oportuno desde las diversas instancias de la gesti\u00f3n p\u00fablica. La consecuencia es que diversas iniciativas de inversi\u00f3n, que deber\u00edan haber estado en plena construcci\u00f3n durante el primer semestre, reci\u00e9n est\u00e1n en trabajos preliminares.<\/p>\n
Si la inversi\u00f3n no camina como se planea, afecta negativamente el ritmo de contrataci\u00f3n de personal (el empleo formal creci\u00f3 apenas 1% en el 1T15) y la expansi\u00f3n del gasto de los hogares (el consumo privado creci\u00f3 3.6% tanto en el 4T14 como en el 1T15, la tasa m\u00e1s baja desde la crisis financiera internacional del 2008 y del 2009), lo que a su vez golpea a sectores como comercio y servicios.<\/p>\n
Entonces, si el PBI registrar\u00e1 resultados \u2018algo elevados\u2019 debido a factores puntuales durante unos meses, \u00bfcu\u00e1l es el ritmo de crecimiento que refleja mejor el desempe\u00f1o actual de un n\u00famero m\u00e1s amplio de sectores orientados al mercado interno y que se puede utilizar como benchmark para nuestros negocios? Una tasa de crecimiento real no mayor a 2% ser\u00eda el referente m\u00e1s adecuado.<\/p>\n
En la segunda mitad de este a\u00f1o, algunos motores comenzar\u00e1n a prenderse, como la inversi\u00f3n en infraestructura concesionada \u2013donde es meritorio el esfuerzo de la gesti\u00f3n actual del MTC por agilizar permisos y concretar adendas\u2013 y la inversi\u00f3n p\u00fablica directa. Desafortunadamente esto ser\u00e1 insuficiente para compensar el fr\u00edo arranque del a\u00f1o.<\/p>\n
\u00bfFuera del alcance?<\/p>\n
Como dec\u00eda un entrenador de nuestra selecci\u00f3n de f\u00fatbol hace varios a\u00f1os, \u201cmatem\u00e1ticamente a\u00fan podemos ir al mundial\u201d, que en este caso ser\u00eda crecer 4% este a\u00f1o. El problema es que tendr\u00eda que darse una combinaci\u00f3n simult\u00e1nea de resultados de \u2018los otros partidos\u2019 que hoy parece extremadamente dif\u00edcil. Por ejemplo, se requerir\u00eda de un manejo apropiado de los conflictos sociales que evite que el impacto de la crisis de T\u00eda Mar\u00eda se extienda a otros proyectos claves, que el fen\u00f3meno de El Ni\u00f1o no se prolongue m\u00e1s all\u00e1 de octubre ni que su magnitud se intensifique, y que tengamos un per\u00edodo electoral \u2013al menos durante lo que resta del a\u00f1o\u2013 sin grandes sorpresas. \u00bfAlguien se atreve a apostar?<\/p>\n
Autor:<\/strong> V\u00edctor Alburquerque, jefe de an\u00e1lisis sectorial de APOYO Consultor\u00eda <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" No deber\u00eda sorprendernos cuando ma\u00f1ana, lunes, el INEI anuncie una tasa de crecimiento del PBI de alrededor de 4.5% en abril, la m\u00e1s alta en un a\u00f1o y que contrasta con el 1.7% del 1T15. El resultado de abril \u2013que se repetir\u00e1 parcialmente en mayo\u2013 reflejar\u00e1 la recuperaci\u00f3n de la miner\u00eda y la pesca, pero […]<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":2157,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[11],"tags":[],"class_list":["post-2663","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articulos-de-nuestros-especialistas"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2663","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2663"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2663\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2665,"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2663\/revisions\/2665"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2157"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2663"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2663"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/apoyo.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2663"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nFuente:<\/strong> Semana Econ\u00f3mica<\/p>\n